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2025-04-02 国内期货市场晨报 | 铁矿石重挫4.53% 贵金属维持强势

核心观点：4月2日国内商品期货涨跌分化，黑色系显著承压，铁矿石主力合约收报747.50元/吨，单日下跌4.5338%，领跌全市场，成交156723手，持仓403314手；能化与部分农产品偏强，橡胶收涨2.3636%至16890元/吨，燃油涨1.2838%至3787元/吨，白糖涨0.7852%至6161元/吨，豆油涨0.7842%至7968元/吨，豆粕涨0.7430%至2983元/吨。贵金属延续高位运行，沪金收报733.60元/克，微涨0.0737%，持仓213334手；沪银收报8401元/千克，微跌0.2138%。宏观层面，统计局CPI、PPI及制造业PMI数据暂缺，人民币汇率与央行政策动向等待公布。今日主要风险点在于铁矿石大幅下挫对黑色系情绪的传导、贵金属高位获利回吐压力，以及宏观数据真空期下的资金博弈加剧。

1. 核心观点

4月2日国内商品期货市场呈现明显分化格局。黑色系显著承压，铁矿石主力合约（DCE.I）收报747.50元/吨，单日下跌4.5338%，为全市场跌幅最大品种，成交156723手，持仓403314手，期价已跌破MA5（777.40）与MA20（774.58），技术面转弱。能化与部分农产品偏强运行，橡胶（SHFE.RU）收涨2.3636%至16890元/吨，燃油（INE.LU）涨1.2838%至3787元/吨，原油（INE.SC）涨0.5829%至552.20元/桶。农产品中，白糖（CZCE.SR）涨0.7852%至6161元/吨，豆油（DCE.Y）涨0.7842%至7968元/吨，豆粕（DCE.M）涨0.7430%至2983元/吨，棉花（CZCE.CF）涨0.5891%至13660元/吨。贵金属维持高位，沪金（SHFE.AU）收报733.60元/克，微涨0.0737%，持仓213334手；沪银（SHFE.AG）收报8401元/千克，微跌0.2138%，持仓442148手。宏观层面，统计局CPI、PPI及制造业PMI数据暂缺，人民币汇率与央行政策动向等待公布。今日主要风险点在于铁矿石大幅下挫对黑色系情绪的传导、贵金属高位获利回吐压力，以及宏观数据真空期下的资金博弈加剧。

2. 隔夜外盘与国内夜盘回顾

国内主力合约日盘收盘情况如下：沪金（SHFE.AU）收报733.60元/克，上涨0.0737%，成交434172手，持仓213334手，日内高点738.50元/克，低点731.10元/克，期价继续运行于MA5（726.56）与MA20（703.61）上方，均线系统维持多头排列。螺纹钢（SHFE.RB）收报3166元/吨，上涨0.3169%，成交724030手，持仓1210865手，日内波动区间3151-3181元/吨，期价仍低于MA5（3180.00）与MA20（3207.35）。豆粕（DCE.M）收报2983元/吨，上涨0.7430%，成交683460手，持仓1864781手，日内高点2986元/吨，低点2945元/吨，期价站上MA5（2938.20）与MA20（2892.50）。焦炭（DCE.J）收报1636.50元/吨，上涨0.6458%，成交19772手，持仓37477手，期价位于MA5（1624.40）与MA20（1613.08）上方。原油（INE.SC）收报552.20元/桶，上涨0.5829%，成交93023手，持仓26731手，期价高于MA5（545.76）与MA20（529.21）。燃油（INE.LU）收报3787元/吨，上涨1.2838%，成交104522手，持仓57730手。外盘对照数据暂缺，等待公布。

3. 宏观与政策环境

宏观数据方面，统计局CPI、PPI及制造业PMI数据暂缺，等待公布。人民币汇率中间价数据暂缺。央行公开市场操作与地产基建政策动向数据暂缺。从已公布的商品价格数据观察，国内定价的黑色系品种（铁矿石下跌4.5338%、螺纹钢微涨0.3169%）与全球定价的能化品种（原油上涨0.5829%、燃油上涨1.2838%）走势分化，或反映内需修复节奏与外部定价因素之间的差异。贵金属方面，沪金上涨0.0737%、沪银下跌0.2138%，金银比价维持高位，市场对全球央行政策路径的预期仍在博弈中。宏观数据真空期内，商品价格更多受产业基本面与资金面驱动，建议密切关注后续统计局数据公布对市场情绪的引导作用。

4. 产业链调研与库存跟踪

黑色产业链方面，铁矿石主力合约4月2日收报747.50元/吨，下跌4.5338%，成交156723手，持仓403314手，期价跌破MA5（777.40）与MA20（774.58），20日高点797.00元/吨，低点743.00元/吨。螺纹钢收报3166元/吨，上涨0.3169%，成交724030手，持仓1210865手，20日高点3299.00元/吨，低点3131.00元/吨。焦炭收报1636.50元/吨，上涨0.6458%，成交19772手，持仓37477手。钢厂开工率、铁矿石港口库存、焦化厂库存等产业调研数据暂缺，等待公布。

农产品方面，豆粕收报2983元/吨，上涨0.7430%，成交683460手，持仓1864781手，20日高点2992.00元/吨，低点2806.00元/吨。豆油收报7968元/吨，上涨0.7842%，成交291574手，持仓465819手，20日高点8138.00元/吨，低点7774.00元/吨。油厂开机率、大豆港口库存、豆油商业库存等数据暂缺。

能化方面，原油收报552.20元/桶，上涨0.5829%，成交93023手，持仓26731手。燃油收报3787元/吨，上涨1.2838%，成交104522手，持仓57730手。PTA、乙二醇等品种库存与开工数据暂缺。

5. 交易所持仓与资金流向

主力合约持仓变化方面，铁矿石（DCE.I）持仓403314手，成交156723手，期价大幅下跌4.5338%，持仓量维持高位，显示空头资金主导盘面。螺纹钢（SHFE.RB）持仓1210865手，成交724030手，期价微涨0.3169%，持仓量较前期有所回落。豆粕（DCE.M）持仓1864781手，成交683460手，期价上涨0.7430%，持仓量增加，多头资金有所增仓。沪金（SHFE.AU）持仓213334手，成交434172手，期价微涨0.0737%，持仓量小幅回落。沪银（SHFE.AG）持仓442148手，成交714266手，期价微跌0.2138%，持仓量下降。

从资金流向观察，黑色系中铁矿石资金流出明显，农产品中豆粕、豆油获得资金青睐，贵金属板块资金高位分歧加大。交易所前20名持仓数据暂缺，等待公布。

6. 今日市场焦点

第一，统计局CPI、PPI及制造业PMI数据公布情况，数据暂缺，等待公布。若数据公布，将对市场宏观预期产生重要影响。

第二，铁矿石主力合约大幅下跌4.5338%，领跌全市场，需关注其对黑色系整体情绪的传导效应，以及螺纹钢、焦炭等品种的联动表现。

第三，贵金属板块高位运行，沪金收报733.60元/克，沪银收报8401元/千克，金银走势分化，需关注全球央行政策预期变化对贵金属价格的指引。

第四，能化板块中原油、燃油延续偏强走势，关注国际油价波动对国内能化品种的传导。

7. 技术面研判与交易策略

沪金（SHFE.AU）：收报733.60元/克，上涨0.0737%，期价位于MA5（726.56）与MA20（703.61）上方，均线系统多头排列。Pivot为734.40，S1支撑730.30，R1阻力737.70。20日高点739.80元/克，低点675.94元/克。ATR为7.85，波动率维持高位。技术面看，沪金维持强势格局，但日内高点738.50元/克接近20日高点，短期或面临获利回吐压力。交易策略上，建议关注730.30元/克支撑有效性，若企稳可轻仓试多，跌破则观望。

螺纹钢（SHFE.RB）：收报3166元/吨，上涨0.3169%，期价低于MA5（3180.00）与MA20（3207.35），均线系统空头排列。Pivot为3166.00，S1支撑3151.00，R1阻力3181.00。20日高点3299.00元/吨，低点3131.00元/吨。ATR为41.21。技术面看，螺纹钢处于弱势震荡格局，上方3180-3200元/吨区域压力较大。交易策略上，建议反弹至3180元/吨附近轻仓试空，止损3200元/吨上方。

豆粕（DCE.M）：收报2983元/吨，上涨0.7430%，期价站上MA5（2938.20）与MA20（2892.50），均线系统多头排列。Pivot为2971.33，S1支撑2956.67，R1阻力2997.67。20日高点2992.00元/吨，低点2806.00元/吨。ATR为50.00。技术面看，豆粕突破前期震荡区间上沿，短期或延续偏强走势。交易策略上，建议回调至2956元/吨附近轻仓试多，止损2930元/吨下方。