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Data as of: 2025-05-29 · Settlement: Exchange settlement (15:00 Beijing close, vs prior settlement)
Generated: 2026-09-21 15:41:20 · Benchmark settle: 2025-05-29
Body, Best Trade and charts share the same settlement snapshot; intraday live prices are not part of conclusions

中信期货晨报：原油燃油领涨，碳酸锂重挫，黑色系分化——2025-05-29国内期货市场全景扫描

2025年5月29日国内商品期货市场呈现显著分化格局。能源板块表现强势，INE原油主力收涨2.9762%至467.10元/桶，INE燃油主力收涨2.3046%至3507元/吨，领涨全市场；黑色系内部分化，DCE铁矿石主力收涨1.2894%至707.00元/吨，SHFE螺纹钢主力收涨0.4723%至2978.00元/吨，但DCE焦炭主力收跌1.6248%至1332.00元/吨。新能源金属承压，GFEX碳酸锂主力收跌2.2259%至58860.00元/吨，领跌市场。农产品方面，DCE豆粕主力微跌0.0337%至2962.00元/吨，DCE豆油主力收跌0.1293%至7724.00元/吨，郑棉主力微跌0.0750%至13320.00元/吨。宏观方面，当日宏观数据暂缺，市场情绪主要受外盘原油反弹及国内黑色系低位买盘支撑。今日主要风险点在于碳酸锂持续下行带来的新能源板块压力，以及焦炭大幅下挫对炉料端的拖累。

1. 核心观点

2. 隔夜外盘与国内夜盘回顾

沪金（AU）：SHFE沪金主力连续收于764.32元/克，较前一交易日下跌0.8124%，成交250594手，持仓195076手。价格运行于MA5（773.12）与MA20（773.77）下方，短期均线系统呈空头排列。外盘方面，数据暂缺。

螺纹钢（RB）：SHFE螺纹钢主力连续收于2978.00元/吨，上涨0.4723%，成交1945056手，持仓2377320手。夜盘时段价格自低位小幅反弹，但整体仍受制于MA20（3057.70）压制。

豆粕（M）：DCE豆粕主力连续收于2962.00元/吨，微跌0.0337%，成交1247001手，持仓2249248手。价格围绕MA5（2958.20）窄幅波动，MA20（2925.30）提供下方支撑。

PTA（TA）：数据暂缺。

焦炭（J）：DCE焦炭主力连续收于1332.00元/吨，下跌1.6248%，成交28870手，持仓56432手。价格大幅偏离MA20（1439.73），弱势特征明显。

外盘对照：INE原油主力收涨2.9762%至467.10元/桶，INE燃油主力收涨2.3046%至3507元/吨，能源板块整体走强。外盘具体数据暂缺。

3. 宏观与政策环境

当日宏观数据暂缺。人民币汇率、CPI/PPI、制造业PMI等关键指标等待公布。央行与地产基建政策方面，暂无最新公开信息。

从市场表现反推，能源价格大幅反弹可能反映国际地缘政治或供给端扰动，但具体驱动因素需等待外盘数据确认。黑色系低位反弹更多体现为技术性修复，而非宏观驱动。新能源金属碳酸锂持续下行，反映供需格局仍偏宽松。

建议投资者密切关注后续公布的宏观数据，以判断政策走向及对商品市场的传导路径。在数据真空期，市场情绪易受资金面和消息面扰动，波动率或维持高位。

4. 产业链调研与库存跟踪

钢厂/焦化：数据暂缺。从盘面表现看，螺纹钢小幅反弹而焦炭大幅下挫，钢厂利润或有所修复，但焦化利润承压。铁矿石上涨1.2894%，炉料端成本支撑仍存。

油厂：数据暂缺。豆粕微跌0.0337%，豆油下跌0.1293%，油粕比价小幅波动。

PTA：数据暂缺。

港口库存：数据暂缺。

碳酸锂：GFEX碳酸锂主力收跌2.2259%至58860.00元/吨，接近20日低点58460.00元/吨，供需宽松格局延续。

橡胶：SHFE橡胶主力收跌1.3504%至13880.00元/吨，20日低点13725.00元/吨，弱势明显。

5. 交易所持仓与资金流向

IF：CFFEX沪深300股指主力收于3832.80，上涨0.7306%，成交70602手，持仓136268手。价格站上MA5（3824.88）和MA20（3827.04），资金情绪偏暖。

螺纹钢：成交1945056手，持仓2377320手，较前一日持仓减少约64068手（前日2441388手），减仓反弹显示空头离场。

豆粕：成交1247001手，持仓2249248手，较前日减少67232手，资金持续流出。

铁矿石：成交504680手，持仓716254手，较前日减少5254手，减仓上行。

碳酸锂：成交386145手，持仓287506手，资金流出明显。

原油：成交180346手，持仓26374手，成交活跃但持仓偏低，短线资金主导。

6. 今日市场焦点

1. 能源板块强势反弹：INE原油收涨2.9762%，INE燃油收涨2.3046%，领涨全市场。关注外盘原油价格及地缘政治动态。

2. 碳酸锂持续下行：GFEX碳酸锂收跌2.2259%至58860.00元/吨，逼近20日低点58460.00元/吨，新能源金属压力未减。

3. 黑色系分化：铁矿石涨1.2894%，螺纹钢涨0.4723%，但焦炭跌1.6248%，炉料端内部走势背离。

7. 技术面研判与交易策略

沪金（AU）：收于764.32，低于MA5（773.12）和MA20（773.77），短期趋势偏空。Pivot 765.79，S1 757.83，R1 772.27。若跌破S1，或进一步下探；若站上R1，则有望修复。交易策略：观望或轻仓短空，止损设于R1上方。

螺纹钢（RB）：收于2978.00，低于MA5（2994.40）和MA20（3057.70），但当日反弹。Pivot 2974.00，S1 2958.00，R1 2994.00。若突破R1，或测试3000关口；若跌破S1，则可能再探2950。交易策略：区间操作，高抛低吸。

豆粕（M）：收于2962.00，高于MA20（2925.30），但低于MA5（2958.20）附近。Pivot 2953.67，S1 2940.33，R1 2975.33。若站稳Pivot，或上探R1；若跌破S1，则下看2940。交易策略：逢低短多，止损设于S1下方。

8. 跨品种套利机会

黑色系：铁矿石/焦炭比价走强，铁矿石涨1.2894%，焦炭跌1.6248%，多铁矿空焦炭套利可关注。螺纹钢/铁矿石比价走弱，螺纹钢涨0.4723%，铁矿石涨1.2894%，空螺纹多铁矿可关注。

油脂：豆油/豆粕比价小幅波动，豆油跌0.1293%，豆粕跌0.0337%，油粕比价变化不大，暂无明显套利机会。

跨期：数据暂缺。

基差：数据暂缺。

9. 风险提示

1. 宏观风险：宏观数据暂缺，若后续公布数据不及预期，或引发市场波动。
2. 外盘风险：原油大幅反弹后，若外盘回落，内盘能源板块或跟随调整。
3. 技术风险：碳酸锂逼近20日低点，若跌破，或打开下行空间。
4. 流动性风险：部分品种持仓偏低（如原油持仓26374手），流动性风险需警惕。
5. 政策风险：地产基建政策若超预期，或提振黑色系。

10. 本周重点跟踪

1. 宏观数据：关注后续公布的CPI/PPI、制造业PMI等数据。
2. 库存报告：关注钢厂、油厂、港口库存变化。
3. 外盘走势：关注原油、贵金属外盘价格。
4. 政策会议：关注央行、发改委等部委动态。
5. 品种异动：碳酸锂、焦炭、原油持续跟踪。

免责声明：本报告基于公开量化与宏观指标由自动化算法生成，仅作为学术研究与市场数据跟踪，不构成任何具体的投资交易建议。

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