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數據截止: 2026-10-19 · 結算口徑: 交易所結算價（15:00 北京時間收盤，漲跌對昨結算）

沪铜(CU2611)深度分析报告 | 偏多：库存去化叠加空头回补 | 2026-10-20

方向结论：偏多。沪铜CU2611 [10-19结算] 109850元/吨，日内较昨结算+0.29%，主力持仓减少8883手、名义持仓日减48.75亿元，属减仓上涨的空头回补结构；SHFE仓单[10-19] 35410吨日减976吨（-2.68%），LME库存[10-16] 225425吨近20期累计-29675吨，库存端持续去化构成核心驱动。技术面价格位于20日通道60.9%分位、下一场枢轴P 109773.33上方，RV20 12.3%低于国际市场16.2%。风险点在于国际市场COT管理基金净多连续三周回落（[10-13] 61058手），且智利Centinela罢工结束、必和必拓与South32一季度铜产量增长，供应端边际宽松。方向失效条件：日线收盘跌破109396.67（S1）且国际市场跌破6.5255。