本报告来源： MacroTerms.com

数据截止: 2026-10-20 · 结算口径: 交易所最终日结算价

VX=F 深度解析 | 空头：波动率溢价跌破19 | 2026-10-21

我们持有VX=F空头头寸，若日线收盘价逾越19（次日session R1）将失效。前一交易日于2026-10-20结算，报18.45，日跌0.81%，在已完成的周内（2026-10-12至2026-10-16）上涨+12.02%，最高触及20日高位19.95。5日变动+5.43%，20日变动+6.03%，价格位于20日区间（17-19.95）的49.2百分位。ATR14为0.858（价格的4.65%）和RV20为36.4%，确认处于高噪音环境，均值回归是基准情景。2026-10-21早盘亚洲交易时段（截至06:45），连续合约报18.35，较结算下跌0.54%，已跌破次日session Pivot P的18.6，并逼近S1 18.05。VIX报17.31，仅处于1Y百分位的56分位，故股票波动率背景不支撑VX=F的持续溢价。我们目标测试S2 17.65，约为失效点下方0.93个ATR，且任何重新逾越19均视为波动率买盘重建的证据。