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Data as of: 2026-10-23 · Settlement: Exchange final daily settlement

天然气（NG=F）深度剖析 | 看空——低于2.726，目标2.512 | 2026-10-26

看空 NG=F（NYMEX 12月天然气，NGZ26.NYM）；日线结算价低于2.576将使空头判断失效，并使盘面转为中性至偏多，有望向2.684反弹。前一交易日结算价2.64 [结算价 2026-10-23] 决定性跌破此前20日低点2.726（不含今日的区间为2.726–3.334），确认下行通道，目前已连续5个交易日收低，且最近完成的周K线周跌幅为15.28%。支撑该判断的三大因素：首先，价格动能明确——1日 -5.58%，5日 -15.28%，20日 -18.14%，ATR14为0.1537（占价格的5.82%），表明波动率在行情中扩张而非衰竭。其次，期限结构呈深度正价差（contango），M1-M2为-0.41（-13.44%），展期收益率为-161.31%，意味着多头面临严重的持有成本惩罚，且曲线定价反映近期供应充足而非稀缺。第三，持仓尚未出清——截至2026-10-20，CFTC管理基金净持仓为-157,409，拥挤度百分位仅为43.07，在交易变得拥挤之前仍有进一步加空的空间。下一交易日的枢轴阶梯（根据2026-10-23的最高/最低/收盘价）将P设在2.684，S1设在2.576，S2设在2.512；价格已交投于P下方，因此阻力最小的路径是先看向S1，再看向S2。季节性因素提供温和的对冲（未来20个交易日平均+10.4%，15年中有10年上涨），但样本量较小，不足以推翻正在发生的破位。本交易日无亚洲盘中数据，因此所有价位均参考前一结算价。