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Data as of: 2026-10-26 · Settlement: Exchange final daily settlement

玉米 (ZC=F) 深度剖析 | 看空 — 20日下跌13%，期货升水证实压力 | 2026-10-27

看空 ZC=F（2026年12月 CBOT 玉米）。结算价 455 [2026-10-26] 在20个交易日内下跌13%，ATR14 为 9.63（占价格的 2.12%），RV20 为 22.7%，证实这是持续且有序的下行趋势，而非恐慌性抛售。支撑该判断的三大因素：(1) 价格已连续两个交易日收于前20日区间下沿 453.5 之下，且下一交易日枢轴阶梯（P 453.75，S1 451.5，S2 448）在上方构成阻力；(2) M1-M2 价差处于期货升水（contango）状态，为 -14.25（-3.03%），这种持仓结构与近月供应充裕相一致，并构成多头展期成本；(3) 季节性因素不利，15年均值为 -1.72%，且未来20个交易日内15年中仅有4年上涨。失效条件为日线结算价收于 457.25（下一交易日 R1）之上，届时枢轴上方阻力格局将被化解；若收于 448（S2）之下，跌势将向52周低点 398.5 延伸。52周区间为 398.5-544.5，20日通道（不含当日）跨度为 453.5-529。DXY 报 102.01、10Y 报 4.99%，构成美元走强的逆风。本期无亚洲时段数据，因此盘中观察仅限于 10-26 结算价及报告日未完成的K线。