本报告来源： MacroTerms.com

数据截止: 2026-10-26 · 结算口径: 交易所最终日结算价

布伦特原油 (BZ=F) 深度分析 | 看涨 — 倒挂确认紧张，持有多头以上109.26 | 2026-10-28

看涨前月布伦特 (BZF27.NYM)；若日结算价跌破109.26（下一交易日S1）则失效。多头头寸获三重支撑。首先，期结构极度紧张：M1-M2倒挂5.07 (4.58%)，54.94%的滚动收益奖励实物持有并惩罚空头。其次，美国石油库存正常季节性规律下累库——原油库存412,517 kb较同期均值下降3.3%，连续四周累计下降13,881 kb，燃料油库存较均值下降9.0%，炼油利用率93.4%。第三，价格结构向好：110.74 [2026-10-26] 近20日上涨17.31%，位于92.73–112.41区间的91.5%位置，上周完成的周线收盘上涨4.57%至111.7。主要风险非供给：本周将公布FOMC、初值GDP和核心PCE，OVX 55.44 (1Y百分位57%) 显示期权定价上升，亚洲盘内回落至109.44 (-1.17%) 预示活动前去风险化。ATR14 3.51 (价格3.17%) 表示单次交易可波动3.51点；我们将109.26视为失效线，而非109.44。季节性是轻微逆风（未来20个交易日均值-2.9%），但库存和倒挂信号居上。