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数据截止: 2026-10-27 · 结算口径: 交易所最终日结算价

Silver (SI=F) 深度分析 | FOMC前做空 — 动量失衡，隐含波动率偏高，比率极端 | 2026-10-28

我们维持对 SI=F（COMEX 12月银 SIZ26.CMX）的做空头寸。前一交易日结算价 54.513 [结算日期 2026-10-27] 过去 5 天下跌 6.01%，过去 20 天下跌 10.86%，价格位于过去 20 天区间（53.03–62.455，扣除今日）底部 18.5% 位置；10-27 交易日突破 RETRO 临界点（53.949）和 S1（53.422）后回升，趋势结构已破。三大原因：(1) 空头头寸正在被平仓，但尚未完全出清 — 管理资金净多头合约降至 3,505 手（净占比 3.07%，3 年拥挤度百分位 28.21），从两周前的 7,528 手下降而来，992 表示流动性正在枯竭，同时空头兴趣也在累积；(2) 隐含波动率 42.45 vs RV20 34.8%（IV−RV +7.7 波动点，IV/RV 1.22）使得在二元 FOMC 事件前做多期权成本高昂，倾向于 delta-空头或做空波动率策略而非做多；(3) 金银比率 74.75 位于 1 年百分位 91.27%，确认银在反弹中落后于金——金在 10-27 交易日持平 3,990，而银下跌 2%。失效条件是日结算价突破下一个 R1 55.199；日结算价跌破下一个 S1 53.269 目标 S2 52.024。COMEX 注册库存 99.79 盎司 [2026-10-23]，SLV 持仓 498.33 盎司充足；SHFE 期权凭证降至 1,368,625 千克 [2026-10-27].