本报告来源： MacroTerms.com

数据截止: 2026-10-27 · 结算口径: 交易所最终日结算价

Brent原油（BZ=F）深度分析 | 看涨——背wardation和燃料油库存抵消亚洲走弱 | 2026-10-29

我们维持多头Brent前月（BZF27.NYM）；若日结价跌破107.19（NEXT S2），将突破20日均线支撑线和四周库存回吐逻辑。看涨逻辑有三大支柱。首先是实物紧张：EIA截至2026-10-23当周原油库存410,625 kb较5年同周平均水平-3.8%，连续四周累计回吐-16,695 kb，燃料油较5年同周平均水平-9.4%，远月结构处于陡峭的 backwardation（M1-M2 4.47，滚动收益率 49.03% [2026-10-28]）——这种结构有利于多头滚仓，并提示前月稀缺。其次是趋势：2026-10-27收盘价109.41较20日均线上涨17%，价格维持在20日均线范围92.73–112.41的84.8%位置，ATR14为3.53（价格的3.23%），为已完成的交易时段框定波动区间107.88–113.68。第三，持仓并未显示过度多头风险，虽然隐含波动率处于高位，但并未压制趋势走势。风险：亚洲盘最后交易价110.59 [2026-10-29 06:35] 已测试112.41 20日高位并回落，OVX 58.59（1Y百分位64%）显示事件风险已被定价，汽油库存周周累计+3,870 kb。日结价跌破107.19将使看涨逻辑失效；突破112.41目标看113.68（RETRO R2）。