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数据截止: 2026-10-28 · 结算口径: 交易所最终日结算价

WTI 原油 (CL=F) 深度分析 | 看涨 — backwardation 和燃料油库存回落抵消柔和需求 | 2026-10-29

我们持有多头 WTI (CL=F, 12月2026交割 CLZ26.NYM)，止损参考价为下一交易日 S1 99.94。市场提供了一个稀有组合：1.84 USD/bbl M1–M2 backwardation (roll yield +22.52%) 表明真实的供需紧张，燃料油库存较5年均值低9.4%，原油库存连续四周回撤 (-16,695 kb 合计)。价格走势确认了基本面逻辑 — 收盘价 101.94 [2026-10-28] 辅5交易日上涨4.93%，辅20交易日上涨12.74%，ATR14 为 4.31 (价格的4.23%) 表明波动率虽高但可交易。看涨论点因汽油库存周增 +3,870 kb 而受到抑制，3:2:1 炼油利差报 54.81 USD/bbl (1年周期的59%分位)，暗示炼厂目前尚未受到压力。持仓面貌清晰：空头持仓净多头仅处于3年周期的11.62分位，留出了充足的空间供趋势跟随者 (CTA 于 +0.98) 加仓。主要风险是油金比处于1年周期的99.6%分位，表明 WTI 相对于黄金定价偏高，且20日均价位置在63.8%，限制了近期突发因子。若日结价跌破99.94 (下一交易日 S1)，我们将转为看空。