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Data as of: 2026-10-28 · Settlement: Exchange final daily settlement

自然气 (NG=F) 深度分析 | 空头 — 超卖反弹冲击 2.874–2.931 阻力 | 2026-10-29

我们维持 NG=F 空头头寸（NYMEX 12 月天然气，NGZ26）。10-28 结算价 2.817 [结算 10-28] 为跌势中的 4.45% 单日反弹，该跌势在 20 日内累计下跌 -6.91%，上周完结的 K 线累计下跌 -15.28% (收盘 2.64)。此反弹为技术性纠正，而非趋势 reversal：合约收于 20 日均线中值 (2.497–3.334) 下方 38.2% 位置，远月结构深度处于 backwardation (M1–M2 -10.22%，roll yield -122.64%)，且 managed-money 净多头头寸保持负值 -9.2% 的 OI，无出现 capitulation。基于 10-28 的最高/最低/收盘价，下一交易时段的 pivot ladder 设定阻力位于 2.874 (R1) 和 2.931 (R2)，支撑位于 2.732 (S1) 和 2.647 (S2)；若日结算价逾越 2.931，空头头寸将失效，并看向 3–3.1 区域。在此情形下，向 2.874–2.931 逼近的反弹可在风险框架内获利了结，ATR14 为 0.1599 (价格的 5.68%)。基本面不提供援助：季节性窗口呈混合态 (均值 +7.5%，15 年中 8 年上涨，最低 -16.65% 于 2023 年)，跨资产背景显示 DXY 为 102.13 且 10Y 收益率为 5.05%——这对天然气这种能源商品是鹰派组合。本周宏观风险包括 10-29 美国初值 GDP 和 Core PCE 数据；若数据出现利好意外，可能会引发另一次空头回补冲击至 2.931，届时应在该位置防守空头头寸，而非在当前水平追高。