This report is provided by MacroTerms.com

Data as of: 2026-10-28 · Settlement: Exchange final daily settlement

银行 (SI=F) 深度分析 | 空头 — 趋势分解、ETF需求疲软、隐含波动率偏高 | 2026-10-29

我们维持 SI=F (SIZ26.CMX) 空头头寸；2026-10-28 结算价 53.666 跌破 53.949 的周度收盘价，仅当日结算价逼近下一个 R2 55.252 时该交易才会失效。理由如下：(1) 趋势与动量已转弱 — 5日 -7.01% 与 20日 -11.39% [10-28 结算]，价格位于 20 日区间 52.71–62.455 的底部 9.8%，RV20 为 34.9%；(2) 实物与 ETF 需求未能支撑行情 — COMEX 注册库存升至 99.8 盎司 [10-26]，20 报告变动 +0.6 盎司；SHFE 仓单降至 1,364,883 千克 [10-28]，20 报告回撤 -72,766 千克；SLV 持仓在 20 会话内仅上涨 +0.46% 至 498.33 盎司 [10-23]，不足以吸收 -11.39% 的 20 日价格回调；(3) 空头持仓未达到拥挤水平 — 托管资金净占比 3.07%，3 年拥挤百分位 28.21 [COT 10-20]，进一步出清空间尚存，而 VXSLV 42.64 相对于 RV20 34.9%（IV/RV 1.22）使期权成本偏高，倾向于卖出溢价或空头回避高价支付。黄金/白银比率 75.5 [10-28] 位于 1 年百分位 92.06%，确认白银相对表现不佳。风险事件集中在 10-29：上午 08:30 公布的美国前值 GDP、GDP价格指数和核心 PCE 将直接影响黄金、白银和美元指数。若软着陆惊喜推高铜金比率 (1.65，1Y 百分位 100%)，将是空头头寸的主要上行风险。