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数据截止: 2026-10-30 · 结算口径: 交易所最终日结算价

白银（SI=F）深度剖析 | 看空——跌破20日低点，下行动能未破 | 2026-10-31

我们维持做空 SI=F（SIZ26.CMX）。[结算价 2026-10-30] 49.276 的报价跌破此前20日低点52.025（不含今日区间），确认下行趋势——当前已实现单日 -5.93%、5个交易日 -8.66%、20个交易日 -18.44%。该判断基于三大因素：（1）技术面——结算价低于20日低点且跌破 NEXT 支撑位 S1 48.009 附近区域，下一支撑位于46.742（S2），且未出现已完成的反转形态；（2）资金流向/持仓——管理基金净多头连续四周 COT 下降（7,528 → 3,321 张合约，截至 2026-10-27），但28.21百分位的拥挤度显示去风险已成熟但未耗尽，IV−RV 为 +9.1 vol pts，意味着看跌保护正被买盘推高；（3）跨资产——金银比为79.12 [2026-10-30]（1年百分位94.05%），确认白银走势滞后于黄金，而铜金比处于1年百分位100%，尚未发出增长驱动的工业需求救援信号。失效条件为日结算价重新站上 NEXT 阻力位 R1 51.429；日线收盘低于 S1 48.009 则目标看向46.742。基本面多空交织而非支撑价格：COMEX 注册库存环比 +4.85% 至104.64 Moz [2026-10-28]，SHFE 仓单在20期报告中减少 -65,000 kg，SLV 持仓在20个交易日内增加 +1.08%——实物增持并未阻止价格下跌。