本報告來自 MacroTerms.com

數據截止: 2026-11-04 · 結算口徑: 交易所最終日結算價

Brent原油 (BZ=F) 深度解析 | 看空 — 即期 backwardation 未能阻止下跌 | 2026-11-06

看空：若日结算价逼近 101.86 上方（NEXT R1）则持有空头或卖出反弹，逼近该水平将使看空呼叫失效。Brent 连续合约（映射至 BZF27.NYM）于 2026-11-04 结算价 94.62，单日下跌 8.67%，五日累计下跌 15.25%，跌破先前 20 日低点 96.95。此卖盘非单根 K 线现象：最近五根结算 K 线由 113.43 连跌至 94.62，11-04 成交范围扩大（最高 104.87，最低 93.
4）。三大因素支撑该看空观点。首先，动量与波动率确认突破——ATR14 扩宽至 4.873（价格的 5.15%），RV20 为 52.4%，下一交易时段支撑位梯队从 P 103.87 跌至 P 97.63，S1 位于 90.39。其次，实物面背景偏混合偏空：EIA 原油库存 409,760 kb 较五年均低 5.0%，连续四周累计抽出 14,374 kb，但蒸馏油较均值 -12.8%，炼油利用率 94.5% 暗示需求端压力而非稀缺。再次，跨资产信号显示风险规避：VIX 28.18（过去一年 99 分位），OVX 60.29 确认事件风险对冲，而 3:2:1 炼油利润 47.85 USD/bbl 未能显示支撑性产品需求。2026-11-06 亚洲时段内价格最后报 99.25（相结算价上涨 4.89%），为趋势中的反弹而非 reversal。跌破 94.62 目标 90.39（NEXT S1）；止损设在 101.86 之上。