This report is provided by MacroTerms.com

Data as of: 2026-11-06 · Settlement: Exchange final daily settlement

黄金 (GC=F) 深度分析 | 看涨反弹 vs. 90%分位拥挤多头 | 2026-11-07

看涨 COMEX 12月黄金 (GCZ26)：在 11-06 收盘价 4074.9 且站上下一个轴位 4075.4 区域时持有多头；若日收盘价跌破 S1 4034.6 则失效。理由如下：(1) 价格从 3879.3 的 20 日低点反弹 +4.51%，在五个交易日内重新站上 4000 整数关口，11-04 交易日的收盘价为 4073.0——自 20 日 -3.35% 的回撤开始以来，首次收盘价站上 4000；(2) 实物流动性支撑看涨—— SHFE 仓单在 20 份报告中累计增加 +2,376 kg 至 118,404 kg [2026-11-06]，而 COMEX 仓单则减少 -0.71 Moz 至 14.36 Moz [2026-11-04]，这种背离符合东方交割需求吸收西方库存的逻辑；(3) 宏观利好—— DXY 于 102.28，10Y 于 4.86% [2026-11-06] 未能压制反弹，世界银行预测金价在 2028 年前保持在 4,000 美元以上，锚定了结构性需求。风险：managed-money 净多头处于 90.1 的 3 年拥挤分位 [COT 2026-11-03]，净多头较前一日减少 1,948 合约，而价格上涨——这种背离限制了新进场的质量。20 日价格区间 3879.3–4242.3（位置 53.9%），ATR14 84.98（2.09%），RV20 23.5% 对比 GVZ 25.97（IV/RV 1.
11）。季节性略偏负（均值 -0.43%，未来 20 个交易日，15 年样本）。本期无亚洲地区数据可供参考；报告日期的水平仅供参考。